Мировой спрос на золото в течение 2019 года может увеличиться на фоне снижения ставок центральных банков и смягчения риторики центральными банками.

С начала года золото как защитный актив оказалось среди аутсайдеров с ростом не больше 1% на фоне бурного спроса на рисковые активы вопреки высокой волатильности. Во втором полугодии риски связаны с усилением волатильности и ухудшением макроэкономических показателей (в отличие от минувшего года, когда главным фактором риска было повышение процентных ставок). В то же время, вероятность глобальный рецессии может превысить 50% уже в 2020 года. Соответственно, на фоне глобального замедления и снижения ставок, актуальность золота существенно вырастет относительно прошлого года. Корреляция между золотом и серебром составляет 90%. Первый квартал выдался удачным — позитив на рынках обеспечили ожидания заключения торговой сделки между США и Китаем, пакет мер по стимулированию мировой экономики 2.0., а также переход Центробанков от ужесточения к смягчению своей денежно-кредитной политики (ДКП). В апреле мы ожидаем, что цена на золото пробьет психологическую отметку в 1, 307 долларов за унцию (50-дневная скользящая средняя) на фоне роста волатильности. Но динамика будет во многом зависеть от исхода торговых договоренностей между США и Китаем. Но конец года консенсус прогноз составляет 1340 долларов за унцию.

Факторы роста золота

Экономике ЕС грозят риски жесткой просадки. Великобритания, в свою очередь, стала на шаг ближе к новым парламентским выборам, после того как законодатели в третий раз отвергли сделку по Brexit, предложенную Терезой Мэй. Страна с каждым днем все ближе и ближе подходит к конституционному кризису, возможности жесткого выхода из ЕС. При данном сценарии золото получит дополнительную поддержку. Также спрос увеличивается на фоне растущего риска рецессии. Саудовская компания Maaden планирует войти в топ-20 крупнейшим производителем золота в мире и вложить свыше 7 млрд долларов США. Рекордные покупки золота центральными банками в 2018 года сохранятся и в 2019 году. Как сообщает Financial time, центральные банки приобрели 651,5 т золота на $ 27 млрд, что на 74% выше, чем в 2017 году. Россия купила 274,3 т., что оказалось выше уровня добычи в стране. ЦБ России является крупнейшим покупателем золота с 2009 года. Министерство финансов сообщило об уменьшении объема покупок валюты в апреле с 310 млрд руб. до 255,4 млрд руб. Данная сумма предоставляется на период с 5 апреля по 13 мая 2019 года. Ежедневный объем составит 11,6 млрд руб. С 7 марта по 4 апреля показатель был равен 15,5 млрд руб. Данный факт также свидетельствует о возможности повышения спроса на драгоценный металл со стороны Центрального банка.

Основные риски

Риском же для стоимости золота остается снижение закупок драгоценного металла центральными банками мира после 2018 года, когда закупки достигли рекордного за 50 лет показателя. Улучшения экономических прогнозов и динамика во втором полугодии оказывает негативное влияние на стоимость золота. Снижение геополитической напряженности также может сказаться на цене на драгоценный металл.