В то время как весь мир следит за попыткой импичмента президента Трампа, главным событием для валютных рынков стало неуклонное падение евро. В четверг большинство ведущих валют укрепились против доллара США, и евро стал одним из немногих исключений. Падение началось вскоре после открытия американского рынка и ускорилось к закрытию европейской сессии. Комментарии главного экономиста ЕЦБ Лейна добавили соли на рану. Он сказал, что объявленный в этом месяце пакет стимулирующих мер «не был настолько большим», и регулятор «не достигнет пределов программы QE в течение длительного периода времени, и ЕЦБ может продолжить снижать ставки в случае необходимости».

Евро падает, даже несмотря на сильный отчет IFO по Германии (опубликованный ранее на этой неделе) и рост индекса доверия потребителей GfK в Германии. Доходность облигаций также падает более медленными темпами, чем доходность госбондов США, что обычно поддерживало пару EUR/USD. Тем не менее, пара снижалась в ходе 4 из последних 5 торговых дней; инвесторы обеспокоены тем фактом, что проблемы США и Великобритании могут потребовать от чиновников ЕЦБ усилить их вмешательство, и чем дольше Берлин тянет с запуском бюджетного стимулирования, тем больше вероятность падения EUR/USD к 1,08.

Неуклонное снижение доходности гособлигаций, пересмотр в сторону понижения показателя ВВП, снижение расходов на личное потребление и распродажа на фондовом рынке играют против доллара. И все же валюта США растет, поскольку рынок все еще полагает, что Трампу удастся избежать импичмента, а политическая неопределенность не оказывает значительного влияния на экономику. Верно это или нет – еще неизвестно, но последние сообщения подтверждают наше мнение о том, что Белый дом попытается защититься от импичмента успехами в торговых переговорах.

В среду президент Трамп заявил, что сделка с Китаем может быть заключена быстрее, чем ожидалось. А в четверг экономический советник Белого дома Кадлоу отметил позитивные шаги со стороны Китая, в связи с чем США не станут вводить автомобильные тарифы, пока отношения между странами улучшаются. Мы считаем, что чем выше будет угроза импичмента, тем более позитивными для рынков станут комментарии Трампа. В пятницу будут опубликованы показатели доходов и расходов физических лиц, заказов на товары длительного пользования и пересмотренный индекс настроения потребителей от Мичиганского университета. Эти отчеты не должны оказать существенного влияния на доллар.

Фунт также завершил день без существенных изменений по отношению к доллару. Наш коллега Борис Шлоссберг отметил:

Премьер-министра Джонсона, похоже, не расстроило поражение в Верховном суде, и он продолжает двигаться в сторону жесткого Brexit. Его непримиримая позиция ухудшила рыночные настроения, и фунт направился в сторону ключевого уровня поддержки 1,2300. Рынок по-прежнему верит в сделку с ЕС (или, по крайней мере, очередной перенос конечного срока). Но если премьер Джонсон не попросит Брюссель о переносе Brexit, «жесткий» сценарий станет все более вероятным. На данный момент риски подобного развития ситуации все еще невелики, но динамика фунта демонстрирует рост обеспокоенности участников рынка.

Лучшей валютой четверга стал новозеландский доллар. В среду пара NZD/USD выросла на фоне комментариев главы РБНЗ Орра. В то время как центральный банк четко обозначил возможность дальнейшего смягчения политики, Орр считает, что применение «нетрадиционных инструментов маловероятно», поскольку «совокупное воздействие текущих мер оказывает свое влияние на экономику». Учитывая перепроданность NZD/USD, трейдеры искали причины для фиксации прибыли. Тем не менее, важно понимать, что позиция РБНЗ остается «мягкой», и центральный банк готов смягчать политику и дальше. Для стабильного восстановления валюты необходимо улучшение макростатистики. С другой стороны, австралийский доллар к окончанию торгов отскочил от своего максимума на фоне укрепления доллара США. В то же время пара USD/CAD торгуется в диапазоне в 1 цент уже почти 2 недели, поскольку усиление экономики компенсирует низкие цены на нефть.